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    倫敦庫存的黃金創紀錄了,然后呢?

    文章來源:中國黃金網撰寫時間:2021-02-24作者:孔令龍


      喜聞樂見,這算是倫敦黃金市場近期的狀態。倫敦金銀市場協會(LBMA)自豪地向全世界宣布:我這里有很多黃金!

     

      近期LBMA公布了金庫中黃金持有量的最新月度報告,截至去年11月底的9452噸的總量創下了這類數據公布以來的最高紀錄。

     

      一提歷史最高,光是字里行間透露出的厚重感就容易讓人肅然起敬。但其實和倫敦黃金市場200多年的歷史不同的是,LBMA系統性公布黃金庫存數據,其實也3年多時間。

     

      作為市場透明化改革的一部分,LBMA從2017年3月起,開始公布倫敦的黃金庫存數據。當時第一次發布的倫敦金庫中存有價值2980億美元黃金7449噸,合59.6萬根金條,壘起高度是珠穆朗瑪峰的2.5倍。和3年多前相比,現在的黃金多了2003噸,漲幅高達26.9%。

     

      倫敦的黃金庫存分布在8個金庫中,其中包括央行英格蘭銀行的金庫、匯豐、摩根大通、工銀標準三家黃金銀行的金庫,以及布林克斯等四家安全公司的金庫。

     

      其中英格蘭銀行的金庫中藏有5580.8噸黃金,這些黃金中的大部分是英國和其他國家央行所有的。和3年多前相比,這部分黃金增加了逾500噸,這也反映出這期間央行連續增持黃金的趨勢。不過更多的增量存在7家商業金庫里。目前7家金庫中總共存放著3871.2噸黃金,而第一次公布數據時,這部分黃金只有2300多噸。

     

      在商業銀行的金庫里,大部分黃金由黃金支持的交易所交易基金(ETF)持有,其余歸屬于場外交易活動的指定賬戶和非指定賬戶,這些賬戶中的實物黃金主要由投資機構、家族理財室、主權財富基金和高凈值個人等實體持有,他們以分配的形式持有實物黃金并將其存儲在金庫里。

     

      截至2020年11月,黃金ETF在倫敦金庫中總共持有2575噸黃金,占庫存總量的66.5%。今年以來,有屬于ETF的上百噸黃金流入了倫敦金庫里。從全球來看更是一個豐年,畢竟2020年黃金ETF流入量高達877噸。不過在這個繁榮的大數字下,隱藏著另一個事實是,2020年ETF持倉量是一個高開低走的過程,尤其在倫敦市場這點尤為明顯。黃金流入金庫主要集中在前7個月,而自2020年8月后,LBMA金庫的總量增加了423.2噸,但屬于ETF的黃金卻減少了13噸。

     

      和ETF的黃金庫存高開低走相反的是,英格蘭銀行金庫的黃金流量卻是先抑后揚。從2020年1月至2020年7月,英格蘭銀行的金庫庫存凈下降了31.2噸,然后在8月至11月之間凈增長了238.8噸。這也反映出,和ETF的高度價格敏感性相比,央行的黃金儲備操作更具張力。

     

      從另一個維度看,LBMA的庫存數據并不包括珠寶性質的黃金和私人持有量,目前倫敦金庫里存著的黃金達到了一個高點,但如果按全球共有19萬噸黃金計算,其持有量也僅為全球的約5%。由于倫敦的場外交易中沒有撮合機制,做市商單獨向交易者報價,數據獲取始終是個難點。唯一能肯定的是,這5%仍不是倫敦市場的全部。

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