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    金弱銀強背后的美國投資者結構變遷

    文章來源:中國黃金網撰寫時間:2021-03-17作者:李沛


      2021年頭兩個月,金價走勢“旺季不旺”,連續下行創出逾半年新低,白銀走勢則明顯較黃金更為抗跌,在走勢的背后,金銀實物投資需求的風向標—ETF基金持倉也出現明顯分化,全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托持倉已經回落至去年5月份以來最低點,較峰值回落200余噸,最大的白銀ETF——iShares白銀信托,持倉量在今年2月初飆升后,目前仍然處于歷史高峰區域。

     

      金銀投資需求分化,除了市場對未來利率環境的預期變化,以及對沖基金、銀行等專業機構“聰明錢”基于宏觀周期判斷的推波助瀾,還有一個少有人注意到的趨勢性因素,那就是美國市場個人投資者對白銀投資的興趣。

     

      去年以來由于疫情等因素的影響,美國出現了個人投資者跑步入場的風潮,全年股票新增開戶數上千萬,是美國金融史上前所未有的紀錄,這些個人投資者當然也不局限于股票,在商品、數字貨幣等另類資產市場也開始產生舉足輕重的影響,而他們的投資行為,與我們印象中的傳統散戶有很大區別,舉例而言,傳統散戶一般會“老老實實”關注券商分析師報告或投資建議,小心謹慎一點點投入市場,而美國金融市場這批新散戶,主體是千禧年前后出生的年輕人,對待投資的態度則大相徑庭。一方面,他們對傳統金融機構有很強的排斥感,對“華爾街”有天然的敵視;另一方面,他們對待投資猶如打游戲一樣喜歡“熱鬧”,意見領袖振臂一呼,年輕人們就會堅定“入場”,這種顯著的“羊群效應”,大部分情況下都難逃被割韭菜的下場,但也往往因其短時間內集中資金推動行情的風格,讓缺乏準備的專業機構狼狽不堪。

     

      去年末以來美國金融市場的幾個大事件,如美股游戲驛站多空對決、比特幣暴漲,都是這種投資者結構變遷的直接產物。

     

      白銀,同樣是這一市場結構變化的受益者,在一些美國散戶“帶頭大哥”的號召下,白銀投資有了“故事”可講,成為小散戶與持續壓制白銀價格的華爾街大莊家,如傳說中的摩根士丹利對決,持續買入白銀ETF,就是這場對決的手段。

     

      搭上了美國投資者“新老交替”潮流的白銀,由于其低廉的價格和有吸引力的“題材”,有望在未來相當長時期內成為美國市場散戶群體中的熱門投資標的,這些散戶的買入持有需求積少成多,在中長期有望表現出對白銀行情的支撐作用,金弱銀強的格局,也因此將持續更長時間。

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